对冲基金是什么 什么是对冲基金?它的运作原理是什么？
什么是对冲基金？其原理是什么？
对冲基金是一个概念，有很多说法。这个定义有两个特点。第一，对冲基金主要利用金融衍生品进行投机。金融衍生品的出现和发展对对冲基金和金融市场的变化产生了影响。第二，对冲基金有投资策略，很自觉。这些投资策略的特点是操纵价格和金融市场以获取利润。在最基本的对冲操作中，基金经理买入一只股票后，同时买入一个有一定价格和期限的看跌期权。看跌期权的效用是当股票价格跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可以以期权限定的价格卖出手中持有的股票，从而对冲股票跌价的风险。在另一种对冲操作中，基金经理首先选择某一类看涨的行业，买入该行业的几只优质股票，同时按照一定的比例卖出该行业的几只劣质股票。这种组合的结果是，如果行业预期表现良好，优质股票的涨幅将超过同行业其他股票，买入优质股票的收益将大于做空劣质股票的损失；如果预期错了，这个行业的股票不涨反跌，那么差公司的股票跌幅会大于优质股票，卖空的利润会高于买入优质股票下跌带来的损失。因为这种操作方式，早期的对冲基金可以说是一种基于对冲、避险的保守投资策略的基金管理形式。
对冲基金什么意思？
对冲基金是利用市场对冲投资的基金。
对冲基金是一种以套期保值为交易手段的基金。目前，主要是通过利用期货、期权等金融衍生工具和金融工具来对冲相关股票的风险，买入和卖出等交易技巧，达到规避和化解投资风险的目的。
对冲基金什么意思？
对冲基金是指用于对冲的基金。可以规避一些相关金融风险的基金。
什么是对冲基金？它的运作原理是什么？
例如，在最基本的对冲操作中。基金经理买了一只股票后，也买了一个有一定价格和期限的看跌期权。看跌期权的效用是当股票价格跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可以以期权限定的价格卖出手中持有的股票，从而对冲股票跌价的风险。比如，在另一类对冲操作中，基金经理首先选择某一类看涨的行业，买入该行业的几只优质股票，同时按照一定的比例卖出该行业的几只差劣股。这种组合的结果是，如果行业预期表现良好，优质股票的涨幅将超过同行业其他劣质股票，买入优质股票的收益将大于做空劣质股票造成的损失；如果预期错了，这个行业的股票不涨反跌，那么劣质股票的跌幅将大于优质股票，卖空的利润将高于买入优质股票下跌带来的损失。因为这种操作方式，早期的对冲基金可以说是一种基于对冲、避险的保守投资策略的基金管理形式。经过几十年的演变，对冲基金已经失去了原本风险对冲的内涵，对冲基金的称号也没有了名字。对冲基金已经成为一种新的投资模式的代名词，即基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生品的杠杆作用，承担高风险，追求高收益。对冲基金的起源与发展对冲基金(又称对冲基金或套利基金)意为“对冲风险的基金”，起源于20世纪50年代初的美国。当时的操作目的是运用期货、期权等金融衍生品，以及买卖相关股票、对冲风险的操作技巧，可以在一定程度上规避和化解投资风险。1949年，世界上诞生了第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代就出现了，但在接下来的三十年里并没有引起太多的关注。直到20世纪80年代，随着金融自由化的发展，对冲基金有了更广阔的投资机会，随后进入快速发展阶段。20世纪90年代，全球通胀威胁逐渐降低，同时金融工具日益成熟和多元化，对冲基金进入蓬勃发展阶段。根据《经济学人》的统计，从1990年到2000年，美国和英国出现了3000多家新的对冲基金。2002年以后，对冲基金的收益率有所下降，但对冲基金的规模仍然不小。根据《金融时报》 2005年10月22日的报告，到目前为止，全球对冲基金的总资产已达1.1万亿美元。经过几十年的演变，对冲基金的特性已经失去了原本的风险对冲的内涵，对冲基金的称号也没有了名字。对冲基金已经成为一种新投资模式的代名词。也就是说，基于最新的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生品的杠杆来承担高风险。追求高收益的投资模式。今天的对冲基金有以下特点：(1)投资活动的复杂性。近年来，期货、期权、掉期等各种结构日益复杂、花样不断翻新的金融衍生品逐渐成为对冲基金的主要操作工具。这些衍生品原本是为了对冲风险，但由于其低成本、高风险、高收益的特点，成为了许多现代对冲基金投机的有效工具。对冲基金将这些金融工具进行复杂的组合，根据市场预测进行投资，在预测准确时获取超额利润，或者利用短期中场波动导致的非均衡设计投资策略，在市场恢复正常时获取差价。(2)投资效应的高杠杆。典型的对冲基金往往利用银行信贷，在其原始资金的基础上以极高的杠杆倍数扩大投资资金几倍甚至几十倍，以达到收益最大化的目的。
对冲基金证券资产的高流动性使得对冲基金可以方便地进行抵押贷款。一个资本只有1亿美元的对冲基金，通过反复抵押其证券资产，可以贷出数十亿美元。这种惊人效应的存在，使得一笔交易后扣除贷款利息后的净利润，远远大于仅仅动用1亿美元资本可能带来的收益。同样，正是由于杠杆效应，对冲基金在操作不当时往往面临巨大的超额损失风险。(3)私募的筹资方式。对冲基金的组织结构一般是合伙制。基金投资者以资金入股，提供大部分资金但不参与投资活动；基金经理带着资金和技能加盟，负责基金的投资决策。由于对冲基金对操作的隐蔽性和灵活性要求很高，在美国，对冲基金的合伙人一般在100人以内，每个合伙人的出资都在100万美元以上。由于对冲基金多为私募，规避了美国法律对公开募集基金信息披露的严格要求。由于对冲基金的高风险和复杂的投资机制，许多西方国家禁止其公开招募基金，以保护普通投资者的利益。为了规避美国的高税收和美国证券交易委员会的监管，在美国市场运作的对冲基金一般会在一些税收较低、监管宽松的地区进行离岸注册，如巴哈马群岛和百慕大群岛，只向美国以外的投资者募集资金。(4)操作的隐蔽性和灵活性。对冲基金与普通投资者的证券投资基金不仅在基金投资者、基金募集方式、信息披露要求和监管程度上有很大不同。投资活动的公平性和灵活性也有很多不同。投资基金一般对投资组合有明确的定义。也就是说，在投资工具的选择和比例上有确定的规划，比如平衡型基金，意思是基金组合中股票和债券大致各占一半，成长型基金，以高成长股为主；同时，共同基金不允许使用信贷资金进行投资，而对冲基金在这些方面没有限制和定义。他们可以利用一切可操作的金融工具和组合，最大限度地利用信贷资金，以获取高于市场平均利润的超额收益。由于操作的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，对冲基金在现代国际金融市场的投机活动中扮演着重要的角色。对冲基金的操作在最初的对冲操作中，基金经理买入一只股票后，同时买入一只具有一定价格和期限的看跌期权。看跌期权的效用是当股票价格跌破期权限定的价格时，卖方期权的持有者可以以期权限定的价格卖出手中持有的股票，从而对冲股票跌价的风险。在另一种对冲操作中，基金经理首先选择某一类看涨的行业，买入该行业的几只优质股票，同时按照一定的比例卖出该行业的几只劣质股票。这种组合的结果是，如果行业预期表现良好，优质股票的涨幅将超过同行业其他股票，买入优质股票的收益将大于做空劣质股票的损失；如果预期错了，这个行业的股票不涨反跌，那么差公司的股票跌幅会大于优质股票，卖空的利润会高于买入优质股票下跌带来的损失。由于这种操作方式，早期的对冲基金被作为保守投资策略的一种基金管理形式。但随着时间的推移，人们对金融衍生品作用的认识也逐渐加深。近年来，对冲基金因其在熊市中赚钱的能力而受到青睐。从1999年到2002年，一般公募基金年均亏损11.7%,而同期对冲基金年均盈利11.2%。对冲基金取得如此骄人的成绩是有原因的，得到的收益也并不像外界理解的那么容易。几乎所有对冲基金经理都是出色的金融经纪人
金融工具(以期权为例)有三个特点：一是可以用更少的资本撬动更大的交易，人们通常将其放大20到100倍；当这个交易的交易量足够大的时候，就可以影响价格；第二，根据洛伦茨？Glitz的观点，由于期权合约的买方只有权利没有义务，即在交割日，如果期权的执行价格对期权持有人不利，持有人可以不履行。这种安排降低了期权购买者的风险，同时诱导人们进行风险更大的投资(即投机)；再次，根据约翰赫尔的观点，期权的行权价格偏离期权标的资产(特定标的物)的现货价格越多，其本身的价格就越低，这就给对冲基金的后续投机带来了便利。在对冲基金经理发现金融衍生品的上述特征后，他们的对冲基金开始改变投资策略。他们将套期保值的投资策略改为通过大量交易操纵几个相关的金融市场，从其价格变化中获利。目前对冲基金常用的投资策略有20多种，其方法可分为以下五种：* (1)多空，即同时买入和做空股票，可以是净多头，也可以是净空头；* (2)市场中立，即同时买卖股价高低的股票；* (3)转股套期保值，即低价买入可转债，做空标的股票，反之亦然；* (4)全球宏观，即自上而下分析当地经济和金融体系，根据政治和经济事件及主要趋势进行交易；* (5)管理期货，即持有各种衍生品的多头和空头头寸。对冲基金的两个经典投资策略是“卖空”和“杠杆”。短线，即把买股票作为一种短期投资，就是先把短期买的股票卖出去，等其股价下跌时再买回来赚取一笔套利。做空者几乎总是借用别人的股票进行做空(“多头头寸”，指的是自己买入股票作为长期投资)。卖空策略在熊市中是最有效的。如果股市不跌反涨，短线买家赌错了股市方向，就必须花大价钱买回升值的股票，吃亏。短期投资策略因其高风险而不被一般投资者采用。“杠杆”在金融界有多重含义。它的英文单词最基本的意思是“杠杠的”。通常是指通过信贷的方式扩大自己的资本基础。信用是金融的命脉和燃料。它通过“贷款杠杆”进入华尔街(融资市场)，与对冲基金有共生关系。在高风险的金融活动中，“贷款吧”成为华尔街向大玩家提供筹码的机会。对冲基金从大银行借入资金，而华尔街提供买卖债券和后勤办公室等服务。换句话说，拥有银行贷款的对冲基金反过来以佣金的形式将大量资金投回华尔街。
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