如何对企业进行估值 尚未盈利的医药企业该如何估值？

尚未盈利的医药企业该如何估值？

尚未盈利的制药企业属于风险投资。比如，百济神州绝不应该使用估值技术。因为医药研发本身就是一个高风险的行业，我们一直强调，投资者在医药制造上的投资应该集中在大企业身上，因为原则上，医药研发是可持续的。如果没有有利可图的药物作为基础，那么这种风险是无法控制的。在医药研发行业，很多药物研发需要20年的时间和数十亿美元的投资。即使我们只看成功的药物，也需要保证7年的平均时间。7年来，无利可图的医药企业必须依靠社会资本的不断输送，否则每时每刻都会死掉。

这是个大问题。即使是那些有盈利能力的企业，比如只有一种畅销药可以支撑，然后把赚来的钱用来投资研发企业，也非常困难。北大制药曾经有过一个辉煌的凯美纳，这是一个创新的药物，虽然有同类型的竞争对手。然而，自推出以来的这么多年，每年的研发投入占总收入的30%-40%。2017年，北达药业研发规模达到3.8亿元，目前仍无可接手的新药。其网站上的CM082实际上是通过收购kanangi获得的研发项目。

我们不是说贝塔制药不努力。事实上，它正在努力工作。然而，医药领域的研发仍存在重大不确定性，这也是世界医药强企不断做大做强的原因。在世界范围内，小企业或被大企业挤出或挖走，或被大企业完全收购。甚至一些大企业从经济的角度购买自己的专利竞争对手来废除专利。

因此，对于没有利润的医药企业，投资者要谨慎。这个行业确实需要烧钱，但这个行业必须集中优势资源，支持药物研究。

为什么创新药物价格昂贵也是一个全球性问题。外国制药公司正在花费数百亿美元。因此，研发基本上是由患者支出来支撑的。在一些发达国家，患者支出包括大量的政府支出和保险公司支出。

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