南充市汽车租赁有限公司 一瓶酱油撑起3000亿市值，海天味业会是下一个贵州茅台吗？

一瓶酱油撑起3000亿市值，海天味业会是下一个贵州茅台吗？

一瓶酱油支撑着海天3000亿的市值。自上市14年来，海天股份股价一直处于上升趋势。短短5年时间，海天股份股价涨了10倍，这与贵州茅台千元牛股的速度不相上下。海天是a股熊市的牛市，是熊市牛市的10倍。综合分析海天实业，我认为它将成为贵州茅台下一个并非不可能。

海天14年上市。14年间，海天叶的年利润为20亿。上市5年来，海天的年利润翻了一番，18年的年利润达到40亿。茅台酒于2001年上市。上市之初，其年利润约为3亿。茅台用了四年时间才实现利润翻番。时差使得两家公司的初始利润不太具有可比性，但两家公司的增长速度具有可比性。茅台的利润倍增速度应该更快，茅台的毛利率也应该更高。不过，海天的客户群比较大，喝酱油的人肯定比吃酱油的人少。因此，笔者认为，即使海天香精产业不如贵州茅台，未来也必然是一个高质量的大企业。

事实上，无论是茅台、海天股价的大幅上涨，还是市值的翻番，都是近两年价值投资盛行的结果。从16年开始，蓝筹股白马股就一直在涨，特别是大消费行业的股价，不知涨了多少。但现在，海天的市盈率高达18倍，市盈率超过40倍。目前估值很高，特别是对于市值较大的企业来说，估值过高未必是好事。在我个人看来，无论是海天还是茅台，他们目前的估值已经太高了，连估值高的价值投资都没有价值。虽然它们现在的市场价值很高，但它们都在消耗未来的上升空间。一旦未来业绩出现波动，股价下跌在所难免。

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